Le Maroc a un nouveau milliardaire que Forbes n’a pas encore repéré
La participation de M’hammed Kabbaj dans SGTM vaut désormais près de 15,9 milliards de dirhams en Bourse, soit environ 1,72 milliard de dollars. Une fortune encore absente des grands classements internationaux.
M’hammed Kabbaj détient personnellement 22,2 millions d’actions de la Société générale des travaux du Maroc (SGTM), correspondant à 37 % du capital. Au cours de clôture de 715 dirhams atteint vendredi à la Bourse de Casablanca, cette participation représente exactement 15,87 milliards de dirhams.
Converti au taux de change retenu par Billionaires.Africa, ce seul bloc d’actions pèse environ 1,72 milliard de dollars. Pourtant, le président de SGTM ne figure ni dans le classement mondial de Forbes ni dans l’indice Bloomberg des milliardaires.
Cette absence devient d’autant plus remarquable que le dernier classement Forbes consacré aux grandes fortunes marocaines fait apparaître trois noms : Othman Benjelloun, Aziz Akhannouch et Anas Sefrioui. Sur la seule valeur de sa participation cotée, M’hammed Kabbaj se situerait dans la même catégorie.
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La comparaison doit toutefois rester prudente. Les 1,72 milliard de dollars ne constituent pas une estimation complète de sa fortune personnelle nette. Ce calcul ne tient compte ni de ses autres actifs éventuels ni de ses dettes personnelles, qui ne sont pas publiques. Il établit seulement la valeur de sa participation connue dans SGTM à un instant donné.
Derrière les plus grands chantiers du Maroc
Fondée en 1971 par M’hammed Kabbaj et son frère Ahmed, SGTM est longtemps restée une entreprise familiale particulièrement discrète. Son nom se trouve pourtant derrière une grande partie des infrastructures les plus visibles du Royaume.
Le groupe a participé à la construction de la mosquée Hassan II, du siège de l’OCP, de Dar As-Sikkah, du Twin Center, de Morocco Mall, de plusieurs aéroports et des viaducs de la ligne à grande vitesse Al Boraq. Il intervient également sur Nador West Med, le port Dakhla Atlantique et le Grand Stade Hassan II de Benslimane.
L’introduction de SGTM à la Bourse de Casablanca en décembre 2025 a rendu cette richesse beaucoup plus facile à mesurer. L’entreprise avait alors cédé 12 millions d’actions, représentant 20 % de son capital, pour une opération pouvant atteindre 5,04 milliards de dirhams. La demande avait dépassé 171 milliards de dirhams, soit environ 34 fois le montant proposé, avec plus de 171 000 souscripteurs.
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Depuis cette introduction, l’action est passée du prix de 420 dirhams retenu pour une partie de l’offre à 715 dirhams. La valeur de la participation de M’hammed Kabbaj a ainsi progressé de plusieurs milliards de dirhams sur le papier, sans qu’il ait eu besoin de vendre un seul titre.
