Retraites au Maroc : le compte à rebours commence
La branche retraite de la CNSS reste excédentaire, mais ses dépenses progressent plus vite que ses cotisations. Bank Al-Maghrib limite désormais son horizon de viabilité à dix ans.
En 2025, la branche à long terme de la CNSS a collecté 20,3 milliards de dirhams de cotisations, en hausse de 5,2 %. Ses prestations ont atteint 18,3 milliards de dirhams, après une progression plus rapide de 8,8 %.
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Son excédent technique est ainsi tombé à 2 milliards de dirhams, contre 2,4 milliards un an plus tôt.
Selon le Rapport annuel sur la stabilité financière 2025 de Bank Al-Maghrib, les projections limitent l’horizon de viabilité de cette branche à dix ans.
Trois paramètres à revoir
Le taux de préfinancement du régime s’établit à 58 %. Bank Al-Maghrib estime que cette situation traduit une sous-tarification structurelle des droits accordés.
Le rapport cite trois leviers pour renforcer la viabilité du régime : relever le taux de cotisation, revoir l’âge de départ à la retraite et modifier les conditions d’acquisition des droits à pension.
La branche retraite de la CNSS disposait encore de 69 milliards de dirhams de réserves déposées auprès de la Caisse de dépôt et de gestion à fin 2025.
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Le régime n’est donc pas encore déficitaire. Mais la baisse de son excédent et l’horizon de viabilité limité à dix ans rendent sa réforme difficilement évitable.
