Le Maroc accélère la libéralisation du dirham

Initié depuis plusieurs années, le processus de libéralisation du régime de change au Maroc suit son cours. L’objectif à terme étant de renforcer la flexibilité du dirham et la résilience économique.

Conduite par Bank Al-Maghrib, cette réforme a favorisé l’élargissement des bandes de fluctuation du Dirham, permettant d’avoir une meilleure connaissance des dynamiques du marché et de réduire les interventions de la Banque centrale, analyse Finances News Hebdo, précisant que l’introduction d’un marché interbancaire de change a contribué à renforcer les échanges de devises ainsi que la liquidité du marché. Les entreprises disposent désormais de davantage de flexibilité pour ajuster leurs positions en devises, tandis que Bank Al-Maghrib n’intervient qu’en cas de déséquilibres excessifs, écrit le magazine.

La création en février dernier d’un marché à terme de change constitue un levier stratégique pour les importateurs et exportateurs, en ce sens que cette innovation leur permet de fixer un taux de change à l’avance afin d’éviter de subir les effets des fluctuations du Dirham. En gros, elle permet à ces derniers de sécuriser leurs marges et d’anticiper leurs coûts avec plus de précision. Au premier trimestre 2025, le montant mensuel moyen des échanges de devises contre dirhams sur le marché interbancaire a chuté de 37,7 % en glissement annuel, atteignant 42,3 milliards de dirhams. Pendant ce temps, le dirham s’est apprécié de 1,39 % face à l’euro et s’est déprécié de 1,49 % par rapport au dollar américain, illustrant l’ajustement naturel du marché, lit-on.

Malgré ces avancées majeures qui témoignent de la volonté de renforcer la flexibilité du dirham, Bank Al-Maghrib fait observer qu’une libéralisation rapide pourrait entraîner une volatilité excessive et favoriser une inflation importée ou des sorties massives de capitaux. La Banque centrale préfère opter pour une transition progressive, qui permet aux entreprises et aux institutions financières de s’imprégner du fonctionnement des mécanismes en place avant de franchir de nouvelles étapes. Si ces conditions sont réunies, le Maroc pourra envisager un passage vers un régime de change totalement flexible. L’objectif étant de renforcer l’économie marocaine et d’attirer les investisseurs internationaux.