JPMorgan place le Maroc parmi les poids lourds de son nouvel indice à 330 milliards de dollars
Le Maroc figurera parmi les principales pondérations du nouvel indice obligataire que JPMorgan lancera avant fin septembre. Baptisé GBI-EM Edge, ce baromètre couvrira près de 330 milliards de dollars de dettes publiques émises en monnaies locales par 26 pays.
L’inclusion du royaume dans ce futur indice avait été évoquée dès février. Elle est désormais confirmée par une note de JPMorgan consultée par Reuters, qui précise sa composition définitive et son calendrier de lancement.
Le Maroc apparaît parmi les pays appelés à occuper les plus fortes pondérations, aux côtés de l’Égypte, du Vietnam, du Kazakhstan, du Bangladesh, du Pakistan, du Nigeria et du Sri Lanka. La part exacte du royaume n’est pas précisée, tandis que le poids de chaque pays sera plafonné à 8 %.
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Le GBI-EM Edge suivra des obligations souveraines libellées dans la monnaie de leur pays d’émission. Pour être retenu, un titre devra représenter au moins l’équivalent de 250 millions de dollars et conserver une durée minimale de deux ans et demi avant son remboursement.
Les obligations marocaines gagnent en visibilité
L’enjeu pour le Maroc tient à l’influence des indices de JPMorgan auprès des gestionnaires de fonds internationaux. Ces baromètres servent de référence pour répartir les investissements entre les différents marchés. Une pondération élevée peut donc accroître la visibilité des obligations marocaines en dirhams et attirer davantage d’investisseurs étrangers.
Cette reconnaissance intervient alors que le Maroc demeure classé comme marché frontière par MSCI. Les deux classements ne portent toutefois pas sur les mêmes actifs : MSCI évalue principalement le marché des actions, tandis que le nouvel indice de JPMorgan est consacré à la dette publique en monnaie locale.
Les pays africains représenteront près de 45 % du GBI-EM Edge, contre environ un tiers pour les marchés frontières asiatiques. L’indice devrait offrir un rendement nominal moyen proche de 10,4 %, soit 4,4 points de plus que le principal indice de JPMorgan consacré aux obligations en monnaies locales des marchés émergents. Ce rendement concerne l’ensemble des 26 pays et non la seule dette marocaine.
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Le montant de 330 milliards de dollars correspond également à la totalité des obligations suivies par l’indice. Il ne s’agit donc pas d’une somme destinée au Maroc. L’entrée du royaume parmi ses principales composantes peut néanmoins orienter vers ses titres une partie des capitaux gérés en fonction des indices de JPMorgan.
Après plusieurs mois de préparation, le lancement effectif du GBI-EM Edge fait ainsi passer le Maroc du statut de candidat à celui de poids lourd confirmé du nouvel indice obligataire de la banque américaine.
