Fitch Ratings maintient la note du Maroc avec des perspectives stables

L’agence américaine Fitch Ratings a confirmé la note de défaut d’émetteur en devises étrangères à long terme du Maroc à BB+ avec perspectives stables.

Selon l’agence, cette note est le résultat de la stabilité macroéconomique reflétée par une inflation et une volatilité du PIB relativement faible, une part modérée de la dette en devises dans la dette publique ainsi qu’une liquidité extérieure, relativement confortable.

Toutefois, ces avantages sont équilibrés par des indicateurs de développement et de gouvernance faibles, une dette de l’administration publique élevée et des déficits budgétaires ainsi que des comptes courants plus importants que ceux de leurs pairs.

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Ainsi, le déficit budgétaire de l’administration centrale (CG) devrait se réduire à 6,3 % du PIB en 2021, contre 7,7 % en 2020 (hors produits des privatisations), la reprise économique ayant entraîné une solide reprise des recettes. Les dépenses actuelles restent élevées en raison des dépenses de vaccination et d’autres soins de santé, ainsi que du début de l’expansion des services sociaux dans le cadre de nouvelles initiatives lancées l’année dernière.

Par ailleurs, Fitch estime que le déficit budgétaire dépendra des dépenses liées au nouveau modèle de développement (NMD). « Cependant, nous pensons que les nouveaux engagements de dépenses resteront inférieurs à l’objectif annuel de 4 % du PIB d’ici 2025, car les autorités s’efforceront de continuer à réduire le déficit », note l’agence, estimant le coût du NMD en 2022 à environ 1,3 % du PIB.